오는 3월 31일, 국내 증시가 1년 4개월 만에 공매도 전면 재개라는 중대한 전환점을 맞이한다. 2023년 11월, 금융당국이 불법 무차입 공매도 근절을 명분으로 전격 시행했던 공매도 전면 금지 조치가 해제되며, 약 2,700여 개에 달하는 국내 상장 전 종목에 대한 공매도 거래가 다시 시작되는 것이다. 이번 결정은 투자자들 사이에서 기대와 우려를 동시에 낳으며, 증시 향방에 대한 예측을 더욱 어렵게 만들고 있다. 과거 사례 분석, 공매도 재개와 주가 변동의 ‘상관관계 희박’ 한국 증시에서 공매도 전면 금지 조치는 과거 세 차례 발동된 바 있다. 2008년 글로벌 금융 위기, 2011년 유럽 재정 위기, 2020년 코로나19 팬데믹 등 극심한 시장 혼란기에 투자 심리 안정화와 시장 변동성 축소를 목표로 일시적 금지 조치가 취해졌다. 이후 2021년 코스피200 및 코스닥150 지수 편입 종목에 한해 공매도가 부분적으로 허용되었으나, 외국계 금융사의 불법 무차입 공매도 행위가 적발되며 2023년 11월 다시 한번 전면 금지라는 칼날을 빼 들었다. 그러나 과거 공매도 재개 사례를 면밀히 분석한 결과, 공매도 재개와 주가 흐름 사이에 뚜렷한 인과관계를 발견하기